几种不同的估值方法看中海油H现价19是贵还是便宜？

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$中国海洋石油(00883)$

1.拆分估值法：

按照我以前的拆分法：把中海油简单的看成两家分公司，国内公司+海外公司。

海外主要是圭亚那（135亿桶储量未来难说可以200亿桶，产量至少会达到200万桶每天）部分的股权最值钱，参考雪佛龙收购HESS花600亿美元，而埃克森美孚和中海油都认为雪佛龙是趁埃克森美孚收购先锋无法再行其他并购之际提出的，认为雪佛龙报低价趁虚而入，目前都在抢优先权中。按我之前文章估计后期2030年中海油的25%圭亚那股权可以贡献权益净利润500亿一年，估值这部分股权至少值5000亿人民币。

巴西油田+非洲+加拿大+美国+俄罗斯的所有海外权益资产值1500亿人民币。

按港股价格19元计算，中海油总市值折合人民币8350亿。

也就是国内的450多亿桶远景储量的资产报价=8350-5000-1500=1850亿。

对应的国内资产的2023年度净利润1100亿左右，也就是现在资金给的中海油国内的资产估值是1850/1100=1.68 PE。

中海油的海外资产如果按6500亿对外出售，相信不难，会有人抢着要的。这样剩下这国内资产，对外 1.68倍的PE，国内的产量2025年还会比2023年增长20%，还有3个万亿大气区在建设，1.68部的PE，对于大资金，大机构来说，是不是很有吸引力，反正对于我这种小散来说，已经非常满意了。从1倍多PE涨到6-8倍PE以上，似乎并不是难事吧。

2.内在价值估值法：

以前也说过简单按中海油自己2023年年报里写的证实储量折现值8821亿元（折现率取10%），在实现油价78美元时，按通常的康菲等2倍折现价值的算法，就是值1.7万亿，折港股为40港币左右。

昨天czy710 老大又发了新作：中海油的内在价值估算

总结一下就是在原油价格78美元时，中海油內在價值約為5000➕9523➕6144等於20667亿元，折合为43.45元人民币一股，换算港股为47港币。

现在19不到，是贵还是便宜，大家自己看。

上述2种估值方法都基于78美元的原油价格，现在原油价格86.53美元了，正往90美元方向走。那么上面的估值都还是低的，理论上随着原油价格上涨，估值也会更高！

3. 未来业务估值：

会计误工人员 大佬在对比了雪佛龙 的油气利润后，总结出中海油在南海，渤海的天然气项目成本较低，且近沿海的高气价区域，虽然价格不如澳洲的天然气卖得高，但利润已经可以达到1倍成本，也就是按0.6-0.8的成本 ，可以卖1.8-2.5左右的实现价格。等3个万亿大气区在2025年，2028年，2030年建成，天然气年产量从200多亿立方增加到1000亿以上时，这一块的年新增利润可以达到1000亿以上，且长期稳定获利，按15PE的公用事业估值 至少值1.5万亿。相当于再造一个中海油。将来即使原油价格，天然气价格维持在当前不涨，总估值2.5-3万亿是没有问题的。如果原油涨价，那么5万亿也有可能。

技术面的双底突破，还是延续以前观点：

第一目标25元，第二目标40元。

看中国海油的周线或月线（不复权看），是很清晰的双底突破走势，6.24左右的2个底，15.78的颈线位置，这次突破后，目标位就是15.78-6.24+15.78=25.32必到

仅以此文，坚定信心。

买入者需要有持有3-5年不动的恒心毅力！方有10年10倍之功。

11-13元有大批人下车了，

15-16元也有大批人下车了。

18-19元相信也会有大批人下车。

问题是走了你去买啥呢？有比中海油H更低估的品种吗？继续出去受市场的毒打，不如在海油的方舟里和公司一起成长。

芒格说的找到2-3家伟大的公司拿着不动，远胜过买不同的差公司来回折腾。

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