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（数据来源：WIND）
关键细节：
1、行业集中度分化：创成长以70.14%的前三行业集中度居首，创业板综指仅45.36%。前者更依赖赛道选择，后者分散化特征明显。
2、行业线索跟踪：除创业200之外的各指数电力设备占比较高，若新能源行业复苏将直接受益；创业200的计算机+电子占比达37.78%，更受益于AI产业链机会。
3、估值水位差异：创成长PE-TTM仅29.88倍，处于近十年18.59%低位，绝对值和历史百分位均最低；创业板指和创业板50的估值水平相近，比创成长略高；创业板综估值59.62倍，估值接近历史中位数；创业200估值高达83倍，因成立较晚，缺乏历史分位数据参考。
03 过往回报特征对比
五个指数2012年以来、2019年以来，以及最近一轮上涨和下跌周期回报表现详见下表。
（数据来源：Choice）
1、创成长长期回报最高，牛市回报优势明显，但下行周期回撤也更大。
2、创板业50回报弹性也较大，仅次于创成长，近五年呈现涨时优势明显、下跌幅度也更大的特征。
3、创业板200在2019年以前波动最大，但2019年以后波动反而偏小，可能跟其行业更集中在计算机和电子、受益于AI近几年的快速发展相关。
4、有令人意外的是，成分股集中在市值和流动性前100的创业板指与全覆盖的创业板综指的波动特征相近，回报和波动水平中规中矩。
04 不同偏好的投资者选择思路
1、看好龙头、追求较高回报弹性，选择创业板50。
跟踪基金较多，规模较大的是华安、景顺长城、鹏华等的ETF及其场外联接基金；鹏华、景顺长城、嘉实、国泰的费率最低，管理费率已经触达行业最低的0.15%。
（数据来源：Choice）
2、追求回报弹性、偏激进的投资者选择创成长。但需注意牛市强者恒强、熊市也可能弱者恒弱。
追踪基金都来自华夏基金，目前尚未竞品，管理费率0.50%，看看将来会不会降一点。
（数据来源：Choice）
3、看好AI前景的投资者，选择创业200。
跟踪基金中，易方达、华夏两巨头的管理费率都是最低的0.15%一档。
（数据来源：Choice）
4、想搏一搏尾部成长机会的长期投资者，可以考虑创业板综指。
跟踪基金不少，但规模都很小。规模超过1亿元的仅万家和景顺长城两家的产品，其中景顺长城的是增强基金，费率1.20%。
（数据来源：Choice）
5、中庸和稳健投资者，选择最经典的创业板指不会错。
跟踪基金数量最多、规模也最大，应该也是机构投资创业板的“最优解”。目前费率大都是0.15%的最低一档。也有一些增强基金，管理费率0.60-1.20%，但基金规模都很小。
（数据来源：Choice）
指数和基金梳理不构成投资推荐。本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
$华安创业板50ETF联接A(F160422)$ $华夏创业板动量成长ETF发起式联接A(F007474)$ $天弘创业板ETF联接A(F001592)$
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