新乡化纤和光启技术的比较分析

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这几天，财经新闻上就新乡化纤的竞争壁垒进行了热烈讨论，并有网友把它和光启技术进行比较，现我也凑个热闹，作几点分析：

1，光启技术目前市值915亿，若2024年净利润8亿，则对应PE为114倍，PB约10倍。

新乡化纤目前市值81亿，若2024年净利润2.5亿，则对应PE为32.4倍，PB约1.25倍。

2，论企业护城河、技术壁垒，应是光启更胜一筹，核心技术全部自己研发，十年内不会有竞争对手。

新乡化纤能经济环保、非强化学反应进行三素分离（纤维素、半纤维素、木质素），属全球独创技术，且打通了从一颗草到一件衣的全流程技术。此三素应用广泛，也即替代空间巨大，综合经济价值巨大。

尽管申请了专利，但大部分专利是和其它研究机构合作研发而成，且长期看，仍存在其它企业用另一种技术路线攻克的可能性？（也可能如部分网友说的专利壁垒深厚，其他企业无法绕开。）

两个企业的共同点是：独家科技优势、产业先发优势、大规模批产成本优势。这三个优势足以在很长一段时间内把竞争对手挡在门外。

3，光启的基本面已经明牌，处于10~100的发展阶段，超材料迭代到第四代，大批量生产。

新乡化纤的未来在菌草业务，目前还在中试环节，仍未大批量生产，处于产业化1~10的最初期，前景很美好，但过程有不确定性。一旦3月中试成功（也可能失败或延迟），后面的关键就是：原材料能否大范围快速推广种植、产能能否快速扩建、下游尤其消费端合作能否快速辅开布局。

4，光启的颠覆性黑科技，市场已一致认可，叠加产能的爆炸式扩张，所以当下估值高，需要业绩成长消化，投资者只能赚成长的钱。

新乡化纤的菌草业务目前利润贡献很少，市场仍视之为传统周期性化工股，所以估值偏低，市值小，但未来将逐步蜕变为新材料科技股、新兴消费股，股价将迎来戴维斯双击，投资者既赚成长的钱，又赚估值提升的钱。

5，光启目前股价40多，底部上来涨3.3倍多，肯定不能说是在底部区域。一旦战投三落定公告，股价突破50元？

新乡化纤目前股价4.8元，底部上来涨1.3倍，总体仍相对低位。这样的低位低价、小市值、有实质性故事、有预期差的企业，一旦游资炒作会如何？

6，以三年以上的维度，或光启市值涨幅更大，因为成长性更高，一旦民用市场开启，想象空间进一步打开。

以一到两年的维度，或新乡化纤的市值涨幅超过光启，因戴维斯双击。

概而言之，两者都是值得长线持有的好公司，如何配置，取决于各人对公司基本面和估值的综合判断，看得多透、看得多远。我两个都持有，光启的仓位占比更高，都计划长线。

相关链接：

20250313：新乡化纤开启戴维斯双击，市值五年5倍？

20250226：新乡化纤：农业新质生产力第一股？

20250202：2026年，光启股价百元？

$光启技术(SZ002625)$ $新乡化纤(SZ000949)$

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