低买很重要

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wangdizhe（北仪小孩）

今天a股继续缩量，已经好几天都这样了，说明连游资都越来越谨慎了。。。。所以沪指3400-3500不是那么好冲过去

我持有的中概互联etf和恒生科技etf跌幅均超3.2%， 持仓过程中，涨涨跌跌很正常，我盯盘也不多。。。天天看k线的，容易进入“我执”的状态，涨跌无序，心也随着飘。。。

那些成为热点的公司，往往是因为股价表现不错，所以人们趋之若鹜，然后各种合理解释就都来了。。。。其实往往同样的公司股价表现不行的时候，业绩底蕴也差不多，但没人搭理，因为财富效应不明显，就会有各种嫌弃的解释。。。

所以其实“价格发现”之后才会“价值发展”。。。价格是一种“聚焦度调节器”，它就像指挥棒一样，管理着人们的注意力。。。每当“万众瞩目”的时候，无论业绩成长性多强，价格的涨幅往往更快，这个直接表现为市盈率的上涨。。。在这个时候，就会形成“绩优陷阱”。。。比如pe60还买股票的人，一定会说自己看重成长性。。其实一般都是借口，仅仅因为右侧趋势形成，觉得“机不可失”，在参赌的同时，心中可能也有些隐忧，但这种“绩优的外表”，又能缓解一定焦虑。。。因此在业绩稳健的背景下，畅享着远期的成长性。。。那是一种忐忑而激动的感觉，觉得自己既“巴芒了一回”，沾上价格逻辑的庇护，又没有浪费牛市的宠幸。。。。。

在冒险的同时，似乎又多少握着些“业绩的安全边际”，会分泌些许的多巴胺，一种“既要也要”的美妙。。。甚至还会产生一种“莫名的笃定”，毕竟好像有些“确定性”呢，所以有时还会加重仓位的。。。要是买概念股，还未必敢如此重仓。。。

这就是2021年初，不少人买入“龙头白马”的想法。。。如果今年牛市又来了，还会有不少人继续上面的这种策略。。。这是一种，企图用业绩的稳健性，对抗“买贵”的冒险游戏。。。。执行者，往往是学过一些价投逻辑的人，也就是知道一些巴芒那套东西。。。效果嘛，也不用别人评价，自己试试就会明白的。。。赔钱会促使人们产生最深刻的反省。。。

其实之前就说过了，只要买贵多好都不行，老巴基本不买13pe以上的股票。。。很多人也知道买贵不好，但仅仅没耐心等，所以就“迎着价贵一搏”。。。大A专治各种不服，尤其是这种“买贵无惧症”，因为大A的波动性在全球主流资本市场中居首，3.5年就一次牛熊转换，市盈率本身在10-100倍之间震荡变化。。。

所以一个对于“价格不谨慎”的人，进来基本就输了一半。。。即便学再多的知识，有时候，也难以抵消买贵的影响。。。之前说过的，价格是一个单一维度，它是“一票否决的”。。。3400的位置A股我一股不买

没理解价格的意义，不仅没懂安全边际。。。。而且对于投资整体框架的理解存在致命缺陷。。。买的低，需要理解周期。。。第一是量价周期，之前也说过了，缩量买。。。第二是业绩周期，连续下探，但慢慢走平，即将反弹。。。第三是估值周期，比如13pe以下买这种。。

所以能低买本身，需要功力的。。。懂量价的意思，并不是简单的看k线，而是理解市场情绪变化，这要求深度了解博弈对手。。。懂业绩的意思，需要理解商业模式，并在此基础上深入分析企业长周期业绩表现，核心就是理解“消费者为啥非他不买”。。。懂估值的意思，是重视“常识”，理解价格波动的不确定性不可消除，因此产生敬畏，因为重视“均值回归”，要求安全边际大些才下手，主要是3点，第一股息率，这是保护垫，第二尽量便宜，并和历史估值做对比，第三成长性，这是一种特殊的“安全边际”，即便算的错点，成长起来了也会纠错

当然了，这几个维度，都分析完了。。。低买还有最大第一个阻力，它也是单独一个维度的，而且也是一种“价格波动”的表现。。。那就是"在绝对胜率很大时候，直面浮亏的勇气”。。。因为能砸出低点，那是个啥情况？一般都是走熊，底部都是缩量的，有一点抛压，就能砸出大坑。。。所以低位买入之后，极大可能出现“惯性下穿”，不要忘了，之前说过的，低位不仅要买，而且是“带量低吸”。。。所以重仓会上来就出现一个“可观的浮亏”，这点对情绪冲击重大，一般要经过2-3个熊牛，才能看透，并有勇气执行。。。

所以其实，谁都想低买的，但认知要拼3个维度的，每一个都不简单，需要不同维度的积累，那不是分析财报事情，比如光一个商业模式的摸透，就足以“难上加难”了，而且要消耗大量的时间和精力。。而且之后还要“拼胆”，扛过浮亏的挑战，迎难而上。。。

当然了，以上这些还仅仅是，低价机会出现时候的把握。。。事实上，很多时候，哪里有那么多低点可让你操作呢，所以还要有“不可思议的耐心”，来熬过那些“价格不低的日子”，这是一种煎熬。。。能扛住的，很少。。。而且不要忘了，这还仅仅是进货，出货是另外一套逻辑策略的。。。

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$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $恒生指数(HKHSI)$ $上证指数(SH000001)$

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