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近5年，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行6大国有行的分红率都在30%左右，可以说这6个银行的分红率是一个风向标。优质银行的分红率都是向国有行看齐的。所以如果投资的银行分红率不到30%，那应该要深度剖析下原因了，看看银行是没有分红能力还是没有分红意愿。招商银行近5年把分红率都稳在31%以上，2023年提高至33.92%，非常厉害，起了改革排头兵的作用。
二、银行有没有能力提高分红率
如果银行要实现内生性成长，分红率要满足这个公式：长期分红率<1-加权风险资产同比增长/净资产收益率。长期来看，M2的同比增长、商业银行创造的货币余额增长、加权风险资产同比增长三者会趋于一致，所以可以用M2增长来代替加权风险资产同比增长。
货币投放满足以下公式：M2同比增长≈GDP增长+CPI+资产流通货币需求量增长。目前GDP增长目标是5%，CPI的十年平均值是1.8%，那中期视角银行业的平均规模增长会在7%左右。长期视角来看，GDP体量继续变大后，增长可能会稍微降下来一些，后续CPI可能会适当起来一些，综合起来评估预计银行业的规模增长能维持在5%左右。大部分银行的净资产收益率都在10%以上，其中优秀的银行净资产收益率可以高于15%。就按10%的净资产收益率计算，长期视角下银行有能力把分红率提升至50%以上。
三、银行未来分红率展望
上表的第1、2列是对银行的净资产收益率和规模增长情况进行假设，第3列是根据前两列的前提条件计算得到的分红率上限；第4-6列是假设银行目前分红率30%，将分红率率提升到对应的上限值，对现有股息率的放大影响。假设某银行目前分红率是30%、股息率是5.5%，不考虑后续股价变化、净利润增长、分红除权等影响，分红率提升至61.9%后，股息率就可以从5.5%提升至11.3%。
净资产收益率之所以选取10.5%和15%两个值，个人观点认为优秀银行的净资产收益率未来能守住15%，普通银行可以守住10.5%。如果大家有其他看法，可以自己用其他净资产收益率计算一下。但是这不影响银行能提高分红率的结论。
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