<
收入增长不说，毛利增长更快71.8%，毛利率64%，毛利-销售费用15.66亿，yoy90.74%，毛利率-销售费用率35.36%。。这个值太厉害，上次得2021年报的36.81%。但当时绝对值全年才16.5，今年是半年基本到了。
这张表更简单：
2.业务分布
国内增长31.5%。创几年记录。
海外收入增长259.65%，继续加速。
关键是，海外收入占比上半年就到了29.65%。这个就太厉害了。
此前官方给的预期今年收入增长30%，我测算海外假设100%增长，国内就只有15.7%。
目前看，全面超年初官方给的预期。
3.毛利率
每块毛利率变化其实不大，但结构变化，比如低毛利率的批发业务占比越来越小，并且，低毛利率的批发本身的毛利率也大幅增长。导致最终毛利率特别好。
海外上半年，毛利角度，占比已经到了33.51%，离50%越来越近了。
我自己认为，拉长看，毛利率当然有提升空间。或者至少净利率有提升空间，目前20%出头，这种轻内容的无ip精神消费品，感觉做到30%的净利润率也无妨？
我关注互联网pdd、阿里啥的，所以，泡泡玛特线上部分的各块也列在这里：
国内抖音翻倍，自己的略增长，天猫增长20%多，其他增长近60%（拼多多？）
海外线上：
4.IP
列在这备忘，molly还是强，最新占比还在提升，这个可是最老的10多年的ip；新的猛的是CRYBABY，做到了molly的一半。
5.产品结构
更均衡，MEGA起来了，毛绒玩具猛啊，去年才那点，上半年近10倍增长。
6.结论及估值
结论如此前的，确实消费品里边最强的存在，估值，今年做到20亿应该轻松，下半年更高一些，可能22亿。还是按此前说得2027可能40亿，这个可能性越来越大并且可能超的，理由是利润率在提升，收入增长也超年初预期，并且刚才说得产品结构更均衡，像毛绒玩具10倍的增长相当于开辟了新品类。
所以，确实还看不到很近的天花板。最新608亿港币市值，人民币对应557亿，对应今年按21亿算，26.5倍。考虑到当前全面向好的ip、产品结构、国外增速、毛利率利润率提升，及2027年可能性越来越大的业绩预期，我认为依然是低估的消费品公司。
当然，中概和港股几乎都低估了1倍吧，所以，还是看你的机会成本定买卖。持有=买入，确实越来越挑战了。。
（以上观点，不一定对）$泡泡玛特(09992)$
本话题在财经新闻有32条讨论，点击查看。
财经新闻是一个投资者的社交网络，聪明的投资者都在这里。
点击下载财经新闻手机客户端 bestfinancenews/xz]]>
#泡泡玛特2024h财报点评