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2016年我发现资源股的价格到了低点，马上去查资料。找了三家公司$淡水河谷(VALE)$ $Peabody(BTU)$ $Cloud Peak Energy(CLD)$
一家铁矿石，两家煤炭，都是美股的行业顶流。后来，你们看到了，淡水河谷，btu都熬过了行业低估，涨了10-100倍。但是cld跌去了粉单市场，再也没站起来。
突然说这个故事，是有很亲近的朋友，重仓煤炭。说煤炭供给侧改革了，供给量上不来，需求一直增长，煤炭已经不是周期股了。我感到深深担忧。因为我曾经也这么想。
世界第一大煤炭储备国是美国，你看过btu的年报，你会感叹美国的煤炭资源太好了，煤层浅，热值高，开采成本极低。几百人的矿产量和国内几万人的矿一样。但是同样这么好的资源cld都没熬过下行周期。
美国用电量是一直没降低，但是天然气革命以后，美国天然气价格很便宜，天然气发电污染小，调峰方便，电厂建设成本相对低。所以，美国煤炭需求下降持续了好多年。在这个过程中，成本稍微高的煤矿都破产了。原油也是一样，油价稍高一些，加拿大油砂，委内瑞拉重油都会进入市场。再低一些，深海油，国内的老龄油井就会亏。现在国内能源行业资本确实少，但巴西，印尼，非洲都没闲着。
指望油价一直维持80，煤炭800，这是一厢情愿。投资不是一句能源消费增长，国内供给侧改革了那么简单的。投资不难，但也不能太简化。
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#我的云顶能源是怎么清零的